对对对，你当然懂玉米：煮玉米、烤玉米，看电影时候的一桶爆米花……，或者你的工作就是种玉米、收玉米、运玉米、卖玉米、买玉米、吃玉米，但今天我们想从另一个角度，来说说玉米到底是什么？注意啦，结尾有福利！

文章来源：中粮贸易（微信号：COFCO-TRADING）

在世界谷物大排名中，论及总产量与单产，玉米可谓笑傲群雄。在各种描写世界末日的电影中，它是屡屡客串拯救人类的终极粮食。去年，全世界约1.7亿公顷的土地，种出了将近10亿吨的玉米。从北纬58°到南纬42°，从吐鲁番盆地到海拔3600米的高地，北美洲、亚洲、拉丁美洲、欧洲，它的身影无处不在。

虽然种了这么多，但直接作为口粮的玉米着实不多。玉米营养成分（62%淀粉、19.2%蛋白质及纤维、15%水分、3.8%玉米油）要比稻米、薯类更好。但世界上一半多的玉米被用作饲料，是畜牧业赖以发展的重要基础。作为当之无愧“饲料之王”，玉米的籽粒、秸秆，甚至加工过后的胚、麸皮、浆液等副产品，都是上好的饲料原料。

除了人吃、动物吃，玉米还是重要的工业原料，在食品、化工、发酵、医药、纺织、造纸等工业生产中制造种类繁多的产品。其中的“燃料乙醇”大家想必听过。自2006年后生物燃料日渐受到各国的重视，以玉米为原料的燃料乙醇由此开始快速发展。作为最大燃料乙醇生产国的美国也逐步将这一领域作为玉米消费的重要分支，去年他们拿出1亿多吨的玉米制造乙醇。

决定玉米价格的因素有很多。比如，玉米库存、生产资料成本、贮存运输成本、玉米的成本收益情况、与其他大宗农产品的比价关系，此外还有利率、汇率、天气因素、政策变化、经济周期等等啦。

当然，影响玉米价格最核心、最根本的是什么？供需关系。所谓需求，就像上文所说，如果今年人类特别想吃肉，特别想开清洁能源汽车，玉米饲用消费和工业消费自然要节节高升。

供应通常取决于产量。有些期货老手是这样预测产量的：以北半球为例，4-5月看，新作物的播种面积和种植进度；6-8月看，天气变化对单产的影响；9-10月看，产量和收割面积的变动；11月到次年2月看，陈作物的需求变动和由此带来的库销比的变动。

全球玉米产量主要集中在美国、中国、巴西和阿根廷四个国家。正常年份的产量之和占全球总产量近70%。在国际玉米贸易市场中，美国、巴西和阿根廷自2000年来的出口份额合计占到全球总出口量的65%-85%，想要得知未来一段时间的玉米成本构成和变化趋势，自然先要从这三个家伙入手。

美国：

在玉米圈，美国可谓“高帅富”，总产量和出口量均超过全球三分之一，其供给的变化是影响全球玉米市场供需结构的重要变量。

没有人可以否定，美国这块地太好了。超过一半的国土是海拔500米以下的平原，拥有世界耕地总面积的13%，约70%以上的耕地都是以大面积连片分布的方式，集中在大平原和内陆低原，而且土壤有机质含量特别高，特别适宜农作物生长。

美国农业突出一个“大”，大机械、大水利、大品牌，标准化、专业化、产业化，规模农业直接帮助了美国的农场主，大幅度地提高了农业生产效率。

16/17年度，美国的玉米已进入成熟收割期，据美国农业部10月报告，预期单产173.4蒲/英亩，基本符合市场预期，美国玉米丰收基本已成定局。

南美：

南美洲的种粮大户有巴西和阿根廷，虽然这俩国家的出名靠足球，但毫无疑问都是响当当的世界农业大国。

巴西在农业圈号称“21世纪的世界粮仓”，是全球第三大玉米生产国和第二大玉米出口国，去年全球玉米总出口量的20%来自那里。但今年巴西农民的日子并不好过，受厄尔尼诺影响，第二季度持续高温，严重影响了玉米收成。而二季度的玉米产量占到全年产量的2/3，怪不得巴西农业部悲观的预测，巴西15/16年产量6848万吨，较去年减产超过1600万吨。

这也致使国际玉米贸易流发生转变，大量出口需求流向美国，且在未来相当长的一段时间内，巴西玉米无法在国际市场上与美国玉米竞争。心疼一波巴西。但切莫担心，目前南美新季玉米已开始种植，种植进度良好，巴西预期产量可恢复至8250万吨。

巴西足球场上的老对手阿根廷则要幸运的多，种植面积大幅增加，产量预期3650万吨。虽然这只比巴西歉收年的一半收成多一点，这也足够令阿根廷成为全球第三大玉米出口国。而产量的差距，有可能来自阿根廷每年的玉米种植只有一季，9-11月是播种期，3-8月是收获期

欧洲：

欧盟这些日子可不算太平，先是英国脱欧不跟他们玩了，然后又由于法国西南部天气干热，玉米产量受损，预期6027万吨，或许还可能不到6000吨。而一直想加入欧盟而不得的乌克兰却喜获丰收，产量预期2600万吨，同比上升11%，不愧“欧洲粮仓”的美誉。

接下来是满满的纯干货——中粮贸易商情部对于未来玉米行情的分析预测，献给您：

全球玉米基本面结构：

1)供给：2016年新作种植面积较上年度无减少迹象，北半球大部地区新作基本以确定丰收。且由于区域性利润偏高，南美将进一步扩大种植面积；

2)需求：美国酒精需求早已饱和，中国饲料需求仍未改观，全球玉米需求难有亮点；

3)贸易：未来3到5个月内，美国玉米仍具较强竞争力。

价格展望

1)全球玉米价格参照芝加哥期货交易所（CBOT），目前南美国内处于紧平衡状态，价格偏高，该状态可能持续到夏玉米上市为止。

2)美国旧作产量已定且存在小幅下调可能，四季度出口、酒精需求偏积极但上调空间已很有限，因此16/17年度旧作近月合约应已在8月31日见到收割低点（314.6美分）；

美国玉米新作迫切需要减面积，因此四季度玉米价格应持续低于4美元的成本，四季度将是窄幅区间交易，12月合理区间为3.2-3.6美元。